金融科技发展论文选题意义和价值
意义:反映经济发展的金融创新,已对并将继续对整个经济的发展起着有力的推动作用,其意义主要表现在: ①使得金融工具多样化、灵活化。创新的金融工具一般具有更高的流动性,且金额大小均有,适合不同投资者需要。②使金融机构传统的分工格局被突破,彼此业务全面交叉。如商业银行普遍开始涉足证券业务;不少其他金融机构也开始办理支票存款这类商业银行的传统业务。金融业务日趋综合化、全面化的格局在形成。③使一些国家在既成事实面前被迫放宽某些金融行政管制或取消、修改一些法令法规。这又成为推动和鼓励金融创新的因素。 金融创新带来的问题主要是增加了各国货币政策的复杂性。由于创新后的金融工具大多增强了支付的功能,这必然增大了货币当局在宏观调节中对货币层次划分标准及控制上的难度,容易对货币供应量做出错误判断。 另外,金融创新在降低风险的同时,也带来了新的风险。信息技术在金融领域的广泛应用,使得国际结算的速度和成本大大降低,但同时也使各国金融体系联系得更加紧密,金融风险的传递更加迅速,一旦一国发生问题,将造成全球性危机。金融衍生工具是金融创新的重要产物,但是其本身操作的复杂性以及保证金制度的杠杆效应增大了金融体系面临的风险。扩展资料:金融创新是西方金融业中迅速发展的一种趋向。其内容是突破金融业多年传统的经营局面,在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面均进行了明显的创新、变革。这个趋势从20个世纪60年代后期即已开始,70年代各种创新活动日益活跃,到80年代已形成全球趋势和浪潮。金融创新浪潮的兴起及迅猛发展,给整个金融体制、金融宏观调节乃至整个经济都带来了深远的影响。 金融创新之所以会形成一种趋势,是因为这种创新浪潮反映了经济发展的客观要求。当今世界的经济处于不断发展的进程之中。特别是日新月异的技术进步,使得经济的发展不断突破时间、地域以及各种社会传统的界限,涌现出更多、更新的为人类文明生存与发展所需的行业、部门、模式和手段。在这种形势下,当然就会从不同角度、不同层次对于为之服务的金融事业提出新的要求。面对新的要求,原有的金融机构、金融工具、金融业务操作方式、金融市场组织形式和融资技巧等就会在一些方面显得笨拙、落后,不怎么合理并缺乏效率。这就必然导致突破原有樊篱的金融创新。而且,由于经济发展变化所提出的客观需要不仅是强劲的,而且是持久的,所以金融创新的浪潮也仍在不断地推进。
发展的角度,金融创新的意义何在?同时带来了什么问题重复
衍生金融工具概述在你很小的时候学习“树”这个词时,肯定会有人指着树说“树!”他们不会说“挪威枫树”,当然也不会说“挪威枫!”后来你才知道其实树有很多种,它们有些地方相似,有些地方不同。这种学习方法运用了抽象的概念,我们的大脑乐此不疲。在学习衍生品时,我们可以用同样的方法。那么抽象的衍生品是什么呢?衍生品是一种价格保证。几乎所有的衍生品都是未来的买方以及卖方之间达成的一种协议。每一种衍生品都规定了可以在未来某个时间买卖特定商品的价格。这种特定的商品,也称为“标的资产”,可以是一种有形的商品,比如玉米、天然气,也可以是某种金融资产,比如股票、政府债券或者更抽象的价格指数(稍后会做解释)。每一种衍生品还规定了交割日期,合约必须在这个日期或者之前进行交易。这是所有衍生品都普遍具备的要素:买方、卖方、标的资产、未来价格和交割日期。就像灌木丛,虽然它们很像树,但和树并不完全一样,有些衍生品也可为价格之外的东西提供保证。在这部分衍生品中,首要的就是信用衍生品。这些是履约担保,而不是价格保证,这部分内容会在单独的章节中进行详细介绍。还有一些天气衍生品,它们为气温或者降雨之类的事情进行担保。尽管如此,绝大部分衍生品仍是价格保证,所以现在我们姑且认为衍生品就是价格保证。与我们见到的树一样,衍生品的形式以及大小也是多种多样的。有些衍生品形式非常简单,现在对于它们的应用很普遍,就像水管工人用的扳手一样。还有一些衍生品以其奇异性著称,它们非常复杂以至于买卖双方可能都没有真正理解它们(这可能导致很多问题出现)。但是所有的衍生产品,不管它们有多奇特,都是对以下四种基本衍生品进行变异,或者是对它们进行组合。远期合约是买卖双方约定在未来的某一确定时间按确定的价格买卖一定数量的标的商品的合约。期货合约是一种标准化了的远期合约,买卖双方需要在交易所执行合约。互换合约是指双方约定在未来某个时间交换现金流的协议。通常情况下,一方的现金流以变化的或者浮动的价格为基础,而另一方现金流则是基于固定的价格。期权合约赋予期权的持有者在规定的期限内按确定的价格买卖一定数量的标的资产的权利(不是义务),期权多在交易所内执行。接下来的章节将深入研究这四种衍生工具的基本特征以及这四个相互关联的合约之间的区别。举例来说,通过分析,我们会发现,远期合约其实是一种高度的面向用户的期货合约。互换合约本质上是一系列相互关联的远期合约。远期、期货和互换合约的买卖双方在未来的某个期限内有交易的义务,而期权的买方则没有这种义务。期权也是这四种衍生工具中唯一具有内在价值的一种。由于期货和期权在交易所进行交易,与远期和互换合约相比,它们的流动性更强(在特定的日期内成交量更大),替代性更强(某种商品和其他商品一样好)。尽管存在这些差别,远期、期货、互换和期权都是价格保证的变化形式。各种复杂的衍生品合约都是以这四种最基本的合约为基础建立起来的。为什么称它们为衍生品呢?我们通常把衍生品定义为“价值由其他商品衍生而来的一种金融工具”。这个定义比较清楚但不够详细,现在把这个定义进行剖析,并稍作延伸来看一下“衍生”到底是什么。对了,如果学过微积分的话,你还记得导数吗?与衍生品是同一个词,但它们却是不同的东西。金融工具是一种标准化的协议或者合约,在协议中规定了合约双方的权利和义务。抵押贷款是一种金融工具,通过每月支付分期付款(你的义务)可以拥有房屋(你的权利)。股票是一种很普遍的金融工具,它赋予股票持有人享有公司一部分权益的权利。纸币也是金融工具(包括日元、美元等等),它赋予持有人购买的权利。定期人寿保险是另外一种常见的金融工具,如果投保人在保险到期之前去世,会收到保险公司的赔偿,以上这些都是金融工具。金融工具都有价值,这一点非常重要。在纽约股票交易所,微软的股票每股可以卖98美元,而IBM的股票可能达到每股21美元。这是它们的价值,或者更宽松一点讲,是它们的价格。1美元可以买65英镑,期限为十年的国库券可能以95美元的价格成交。但这些金融工具都不是衍生金融工具,因为它们的价值并不依赖于另外一种金融工具或商品。股票的价格由预期收益、供求关系决定。货币的价格由利率、对发行人的经济情况的信任程度等因素决定。衍生金融工具也有价值。与非衍生金融工具不同的是,它们的价格与其标的资产的当前市场价格密切相关。例如,一个专门生产玉米饼的厂家在六个月前与一位农民签订了一份协议,约定在今天以25美元每蒲式耳的价格买入1000蒲式耳玉米(这是一个远期合约的例子)。假定玉米的市场价格,即现货价格(现货价格是你现在能立即买入并交割的价格)是每蒲式耳28美元。那么玉米饼制造商签订的远期协议的当前价值是多少呢?他们每买人一蒲式耳的玉米将比在现货市场买入少花3美元,所以这份远期合约的价值是1000蒲式耳乘以3美元,即3000美元。如果现货价格不是28美元,而是30美元每蒲式耳,使用同样的方法计算可以得到远期合约的价值是5000美元。可以看出,这份远期合约的价值在很大程度上依赖于玉米的现货价格。虽然有其他因素影响远期合约的价值,但远期合约以及任何一种衍生品的价值都在很大程度上依赖于标的资产的现货价格(因此得到衍生品这个名字)。我们直观地认为“价值”代表正的东西,但对于衍生品而言(许多非衍生工具也一样),价值也可以是负的,这完全取决于个人看问题的角度。在上面的例子中,我们分析了相对于玉米饼制造商而言的远期合约价值,同样的合同对于农民来说价值是什么样的呢?当现货价格是28美元每蒲式耳,而合约价格是每蒲式耳25美元,这位农民必须以每蒲式耳低于现货3美元的价格将玉米卖给玉米饼制造商。对于农民来说,他的合约价值是1000蒲式耳乘以-3美元,总值是-3000美元。一份衍生品合约的价值是正还是负取决于你在合约中所处的位置。从这个意义来看,许多类型的衍生品都是一种“零和游戏”,因为相对于每一个获得了正的收益的赢家来说,总有一个输家遭受了损失。如何运用衍生工具读者可能会觉得使用衍生品的原因有无数种,但事实上,对衍生品的应用通常基于以下两个基本功能:套期保值和投机。套期保值者通过衍生品来管理风险,投机者利用衍生品来下赌注。套期保值者利用衍生品来降低金融风险,或者防备价格走向与他们的预期相反。我们再来考察一下玉米饼制造商,他在六个月以前就知道六个月后的今天需要购买玉米。与此同时,他们面临玉米价格大幅上涨的可能性,所以便通过远期合约规避了价格上涨的风险。为了达到同样的目的,也可以使用期货合约或者期权合约。最关键的一点,也是让我们非常惊讶的一点是,金融风险是客观存在的,但通过运用衍生金融工具,可以减少或者对冲这种风险。第七章的内容是关于“运用衍生金融工具管理风险”,讲的就是通过套期保值对冲风险。投机者不是利用衍生工具来降低金融风险,而是从中获利。人们通常把做投机委婉地称为对远期价格“持有某种观点”,因为“持有某种观点”比“赌博”听起来更顺耳。但相对于具有不确定的未来收益而言,投机几乎无异于赌博。如果有人觉得IBM的股票价格在六个月以后会比现在高,那么这个人可以通过买IBM的股票期权,从而可以在六个月以后以当前的价格买入IBM的股票。如果预测准确,那么他可以获得丰厚的利润。但如果判断失误的话,他会损失已经支付的期权费,或者全部投资,这就是投机。许多套期保值和投机都可以通过交易基础证券而达到目的,没有衍生品一样可以进行套期保值和套利,这样说来衍生品就没有价值了。那为什么还要用衍生工具呢?这是因为衍生工具在交易时会运用杠杆这一强大的武器。从技术上来讲,这里的杠杆指的是使用借入的资金。就像我们在现实生活中使用的胡桃钳,也利用杠杆原理,通过钳子将力量聚集起来后,即使是一个小孩子也能把坚果夹碎。衍生金融工具积聚的是金融力量,通过这种方式,套期保值者和投机者只要用较少的力量就可以完成大量工作。我们来看一下投机IBM股票的人。他们如果买入一部分股票并持有六个月时间,当股价走势真的和预测一致上升时,卖掉股票也可以获得利润。如果买入期权的话,可以达到同样效果,但由于期权比股票本身便宜得多,所以只需要预先支付很少量资金。但这种杠杆并不是免费使用的,对于投机者来说,其代价就是放大了的下跌风险。如果IBM股票投机者错误地运用期权,他们将损失全部投资。如果买入了股票的话,只是损失一部分投资,他们还拥有这些股票,并且这些股票将来也有升值的可能。做市商和套利者是另外两种使用衍生工具的人。做市商是经营衍生品的批发商。他们就像鱼贩子一样,低价买入,高价卖出,从价差中获利。有时候他们也会买来吃,但大多数时候,对于想买的人而言,他们充当卖者,对于想卖的人来说,他们充当买者。他们在做这些事的时候也会尽可能承担少的风险(如何规避风险将在后面的章节谈到)。套利者也尽量避免风险。他们在资本市场上寻找价格“错误”或者“无效率”的证券,并试图从中获利,如果判断正确,他们获得的是无风险利润。例如某套利者发现同一种期权在一个市场的价格是5美元,而在另一个市场的价格是1美元,那么他们便以5美元买入的同时在另一个市场以1美元的价格卖出,赚取无风险利润。随着市场变得越来越有效率,套利的空间也越来越少,但是他们的存在对于衍生品定价是一个强大的推动力量。这些我们在后面的章节中会看到。还有其他一些人对衍生工具感兴趣——监管者、会计、系统开发者等等,但套期保值者、投机者、做市商和套利者是衍生品的主要交易者。在衍生品世界中,投资者的位置在哪里呢?大多数投资者,当然其中大部分是小规模投资者,他们不交易衍生品,因为衍生品并不一定可以实现他们的投资目标。有些投资者也使用衍生工具,然而都是作为套期保值者或者投机者存在。在后面的学习中,读者会看到“保护性卖权”,通过用保护性卖权对股票头寸进行套期保值,可以减少市场下跌的风险。我们从上面的介绍中也可以看到,IBM的投资者利用期权从事IBM股票的投机。衍生品市场衍生品出现在哪里呢?它们出现在交易衍生品的场所中。现在,“衍生品交易”仅指买卖双方集合在一起订立合约,双方对这些价格保证承担义务,每一次交易都是这些过程中的一个。交易的买卖双方通常被称为“合约方”。像股票、抵押贷款之类的非衍生金融工具可以在专门的市场上进行交易(比如纽约股票交易所、银行),衍生品也有专门的交易市场。与非衍生金融工具一样,衍生品市场也主要有两种:柜台交易市场和交易所。柜台交易市场也称为“OTC市场”,在这样的市场上买卖双方直接谈判并交易,没有其他人参与、执行或者强制该衍生品交易的实现。如果我开采石油,而你是个炼油厂,那么我们双方可能达成一个远期合约,合约中规定从今天开始的2天之后,以Y美元每桶的价格买卖x桶原油。只要我们双方同意,便可以任意设定x、Y和Z的值,这完全是私下的事情。在OTC市场交易衍生品的最大好处是可以根据合约双方的需要为他们量身定做合约。从远期合约的定义可以看出它是柜台交易工具,大多数互换合约也是在柜台交易市场进行交易的。在交易所中,潜在的买卖双方可以在此交易,并且不用担忧找不到合约的另一方。交易所提供做市商,对于潜在的买方而言,做市商充当卖方,对于潜在的卖方而言,做市商充当买方。由于对可以上市交易的衍生品做出了严格的规定,在这里交易的衍生品具有流动性强的特征。虽然买卖双方因此失去了根据自己需要订立合约的能力,但反过来他们不用担心找不到合约的相对方。从期货合约的定义中可以看出期货是在交易所交易的衍生工具,大多数期权合约也在交易所内交易。OTC市场和交易所的另一个显著的区别在于履约保证。在OTC市场的交易中,并不能保证合约双方最终会履行合约。因为当到了执行交易的时候,卖方可能决定不卖了,或者买方可能拒绝购买。在交易所内完成的交易能保证合约双方履行自己的责任(事实上有一个清算机构与交易所联系在一起)。交易所通过保证金账户和逐日结算确保合约的履行,我们将在后面的章节中详细讲述这两种机制。除了交易所和柜台交易市场,还有另外一种衍生品交易“市场”,在这样的市场中“交易者”甚至不知道他们在交易衍生品。我们考虑一下典型的抵押贷款合同,合约允许借款人提前还清贷款而没有任何罚款。在此,借款人实际上执行了一种“嵌入式期权”,该期权赋予了借款人提前结束合约的权利,而不是一种义务。另一个例子是由许多公司发行的“可转换债券”,这种债券赋予了持有人将其头寸转换成公司股票的权利。(当这些嵌入式期权的隐含价格偏离实际价格时,便为套利者提供了很好的机会)本书中,我们不深人分析这些“隐秘”的市场,但有一点非常肯定,这些市场中的衍生品所用的基本原理与传统的交易所和柜台交易的原理一样。
上海高金金融研究院,借鉴 CFA、FRM 等国际认证考试体系的成功实践经验,邀请金融科技领域(包括金融、人工智能、大数据、区块链、云计算等)的资深教授和权威专家,共同打造推出了特许全球金融科技师CGFT认证项目。该项目致力于培养创新型、实用性和专业化的复合型金融科技人才,同时建立一套科学有效的金融科技专业技能评估认证体系。CGFT认证项目体系分为三个级别,分别对应行业应用、数字转型和前沿趋势。具体来讲,在一级认证体系中,学员将全面了解金融科技行业,掌握金融科技从业所需基础知识和技能,包括金融学、财务会计、数据分析、金融大数据,机器学习、量化建模、区块链、Python等,了解金融科技场景应用,具备金融科技行业应用能力。在二级认证体系中,学员会较深入了解金融数字化,初步掌握量化金融、金融风险管理、大数据、机器学习深度学习等领域 技术核心原理思想方法及应用,深刻理解金融科技应用场景,具备数字化和智能化项目解决架构和实施管理能力。而在三级认证体系中,我们将帮助学员了解金融科技行业前沿技术及应用,包括数字化转型、数据化运营、数据中台、开放银行等,让学员对行业发展趋势有较准确的理解、分析、判断和洞察,能够在所从业的细分金融科技领域就金融科技技术应用有较深入分析,具备较强的解决方案架构、行业分析、技术论证和项目管理决策能力,并具备创新意识和创新能力。
金融科技创新与发展论文选题意义和价值
(一)金融创新的积极作用1.提高了金融市场的运作效率首先提高了市场价格对信息反应的灵敏度。金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度,使国际金融市场的价格能够对所有可得到的信息作出迅速灵敏的反应,提高了金融市场价格变动的灵敏度,使价格快速及时对所获信息作出反应,从而提高价格的合理性和价格机制的作用力。其次,增加了可供选择的金融商品种类。现代创新中大量新型金融工具的出现,使金融市场所能提供的金融商品种类繁多,投资者选择性增大。面对各具特色的众多金融商品,各类投资者很容易实现他们自己满意的效率组合。第三,增强了剔除个别风险的能力。金融创新通过提供大量的新型金融工具的融资方式、交易技术,增强了剔除个别风险的能力。投资者能进行多元化的资产组合,还能够及时调整其组合,在保持效率组合的过程中,投资者可以通过分散或转移法,把个别风险减到较小程度。第四,降低交易成本,使投资收益相对上升,吸引了更多的投资者和筹资者进入市场,提高交易的活跃程度。2.提高了金融机构的运作效率首先,金融创新通过大量提供具有特定内涵与特性的金融工具、金融服务、交易方式或融资技术等成果,从数量和质量两方面同时提高需求者的满足程度,增加了金融商品和服务的效用,从而增强了金融机构的基本功能,提高了金融机构的运作效率。其次,提高了支付清算能力和速度。把计算机引入支付清算系统后,使金融机构的支付清算能力和效率上了一个新台阶,提高了资金周转速度和使用效率,节约大量流通费用。第三,大幅度增加金融机构的资产和盈利率。现代金融创新涌现出来的大量新工具、新技术、新交易、新服务,使金融机构积聚资金的能力大大增强,信用创造的功能得到发挥,使金融机构拥有的资金流量的资产存量急速增长,提高了金融机构经营活动的规模报酬,降低成本,加之经营管理上的创新,金融机构的盈利能力增强。3.金融作用力大为加强金融作用力主要是指金融对于整体经济运作的经济发展的作用能力,一般是通过对总体经济活动和经济总量的影响及其作用程度体现出来的。第一,提高了金融资源的开发利用与再配置效率。现代金融创新使发达国家从经济货币化推进到金融化的高级阶段和大幅度提高发展中国家的经济货币化程度,导致金融总量的快速增长,扩大了金融资源的可利用程度并优化了配置资源效果;第二,社会融资和投资的满足度及便利度上升。主要表现为:一是融资成本降低,有力地促进了储蓄向投资的转化;二是金融机构和金融市场能够提供更多更灵活的投资和融资安排,从总体上满足不同的投资者的筹资者的各种需求,使全社会的资金融通更为便利;三是各种投资与融资的限制逐渐被消除,金融创新后各类投资融资者实际上都进入市场参与活动,金融业对社会投资和融资需求的满足力大为增强;第三,金融业产值的迅速增长,直接增加了经济总量,加大了金融对经济发展的贡献度;第四,增加了货币作用效率。创新后用较少的货币就可以实现较多的经济总量,意味着货币作用对经济的推动力增大。(二)金融创新的负面影响金融创新推动经济发展和金融发展的同时,也带来了许多新的矛盾和问题,对金融和经济的发展产生诸多不良影响。1.金融创新使货币供求机制、总量和结构发生了深刻变化,影响了金融运作和宏观调控在货币需求方面引起的一个明显变化是货币需求的减弱,并由此引起货币结构改变,降低了货币需求的稳定性。在货币供给方面,金融机构创造存款货币的功能增强,增加了货币供给的主体。同时由于通货—存款比率、法定存款准备金率、超额存款准备金率下降,增强了货币供应的内生性,削弱了中央银行对货币供给的控制能力与效果,易导致货币政策失效和金融监管困难。2.金融风险有增无减,金融业的稳定性下降现代金融创新在提高金融微观和宏观效率的同时,增加了金融业的系统风险。一是创新加大了原有的系统风险(利率风险、市场风险、信用风险、购买力风险等),如授信范围的扩大与条件的降低无疑会增加信用风险;二是创新中产生了新的金融风险,如大规模的金融电子化创新所产生的电子风险、金融业务管理创新中出现的伙伴风险、与金融国际化相随的国际风险等。各种金融机构的业务创新和管理创新在带来高收益和高效率的同时也产生了高风险,导致了金融业的稳定性下降。20世纪80年代以来,金融机构的亏损、破产、兼并、重组等事件频繁发生。3.金融市场出现过度投机和泡沫膨胀的不良倾向现代金融创新中,金融市场上出现了许多高收益和高风险并存的新型金融工具和金融交易,尤其是从虚拟资本中衍生出的新奇的种类,如股票指数期货交易、股票指数期权交易等。一些避险性金融创新本身又成了高风险的载体,如外汇掉期、利率或货币掉期等等,这些金融工具和金融交易以其高利率诱导和冒险刺激,吸引了大批的投资者和大量的资金。在交易量放大的过程中,价格被推到不切实际的程度,拉大了与其真实价值的差距,表现为其市场价大大超过其净值,虚拟资本急剧膨胀,由此吹出了大量的泡沫,产生过度投机,极易发生金融危机。
我国个人理财业务发展中存在的问题及对策 【摘要】:如何发展我国的个人理财业务,不断开发出适应市场需求的个性化产品,为客户提供全方位的优质服务,成为我国个人理财业务发展及待解决的问题。本文围绕市场经济条件下,个人理财和经济发展相互联系研究为主线,具体分析了目前我国个人理财业务的现状,深刻剖析了目前发展个人理财业务所存在的问题,指出我国个人理财业务发展的方向和产品创新的方式,提出了使我国个人理财业务可持续发展的对策建议。 【关键词】:理财价值;个人理财业务;现状;创新;风险建议 个人理财业务又称财富管理业务,是目前发达国家商业银行利润的重要来源之一,它起源于美国。从20世纪80年代开始,经过二十多年的发展,已经流行于全球。个人理财不仅影响着每个人的生活,而且也改变着整个金融业的游戏规则。我国商业银行自90年代开展个人理财业务以来,逐渐呈现出竞争激烈的态势。根据调查数据显示,截止到2008年一季度,我国居民储蓄存款总额已经超过17万亿,由此可见我国民间资本得不到有效的增值服务。因此个人理财业务在中国有着强烈的市场需求。目前来看,我国个人理财的品种需要不断推陈出新个人理财的专业人员的队伍需要逐渐形成,个人理财专业人员的素质,专业技能需要不断的提升和完善,金融实践的变化对我们理论研究提出了新的要求,期间存在的问题绝不容小觑,我国的个人理财理论研究和业务发展有较强的紧迫性。 一、正确认识投资理财的价值 (一) 平衡收支 收入和支出的不同步性是我们需要理财的主要原因。理财就是站在整体的角度,订立一生的目标与计划,让我们在人生的各个阶段都能轻松应变,在保证财务安全的前提下享受更高质量的生活,实现一个生活无忧、合理有序的生活状态。 (二) 积累财富 通过理财,我们可以采用正确的投资态度和方法,在每一个时期使自己手中的金钱在风险可承受的范围内产生最大的效益,更快地积累到实现各种目标的资金,并在需要资金的时候有充足的现金可供支配。 (三) 明白自己的需求 理财的一个非常重要的价值是让理财的人思考并清楚自己真正的需求,然后将财务资源科学地分配到需要的地方。有很多人尽管很会赚钱,也积累了很多的财富,但其生活品质却并没有随着其财富的增加而同步提高。这都是因为他们并没有明白自己真正的需求,从而导致财富消费的效用不大。 (四) 保障生活规避风险 现代社会人人面对的是一个瞬息万变的世界,风险无处不在。我们时刻都有可能遭遇意外事件。无论是诸如事业、疾病伤残、意外死亡等与我们自身相关的微观风险还是我们个人无法控制的像通货膨胀、金融风暴、政治动荡等的宏观风险,这些风险如果发生都会给个人的财务安全以至日常生活带来巨大的冲击,而一个科学的财务资源的安排则可以事先采取有针对性的防范措施,当风险来临时不会惊慌失措。 二、我国个人理财业务的现实需求分析 (一) 个人可用于理财的财富数量不断增加 近年来,随着我国宏观经济的持续向好运行,个人手中累积的货币财富越 来越多。截止到2008年一季度,我国居民储蓄存款余额已达到17万亿,由于基于传统中国文化及对财富观念,导致个人储蓄率逐年增高。我国国民储蓄率2001至2005年间达到44%,居民户储蓄率达到16%以上,再加上家庭发展因素的制约,如住房、子女教育、养老、及疾病等问题的内需成本持续走高,也使得居民个人消费被极大抑制。而2005年以来,由于我国国民经济的快速发展,导致轻微的物件持续走高逐渐向通货膨胀转化。在这种情况下,个人现金资产保值增值的需求不断增强。 (二) 金融机构无法满足个人理财的需求 从目前金融机构能够提供的理财产品看,主要特点是金融产品简单叠加而缺乏创新、产品重复率高。虽然各理财产品的名称不同,但其市值内涵基本相似。对于客户而言,实际上没有较多的选择。因此,无法改变理财产品单一的困境。此外,理财门槛过高,手续繁杂也是制约金融机构开展个人理财业务的桎梏。 (三) 宏观调控政策对个人金融活动的影响不断增强 市场经济的发展使得个人逐渐对金融市场产生更大的影响,构成了金融市场另一强大主体。例如,截止2007年5月末,沪深两市账户总数已经突破1亿大关,其中2006年以来新增开户数超过2660万。因此,宏观经济政策的调整对个人投资者的针对性不断加强,调控个人投资主体变得与机构投资者一样重要,但个人投资者毕竟是市场中的弱势群体,信息获得和专业性反应都较差,因此往往成为政策调控的牺牲品。这样就促进了个人投资者寻求专业理财人员、专业理财机构的需求。 (四) 金融市场对个人金融法活动的开放高度提高 随着我国金融改革的不断深入,金融抑制现象逐步改变,体现在金融市场和金融产品对个人投资者的开放。2005年7月,上海黄金交易所的黄金交易正式向个人开放。个人投资者可通过特批的商业银行作为平台,直接参与国内黄金市场进行实物黄金投资。2007年2月开始实施的《个人外汇管理办法实施细则》,将个人持有的外汇额度从2006年刚放宽的2万美元又扩大到了5万美元,增加了个人投资选择。2007年5月11日,中国银监会颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》,该通知取消了以前代客境外业务“不得直接投资于股票及其结构性产品”(QDII)投资纽约、伦敦等海外股市、基金,这就为国内现在相对封闭的个人投资市场打开了新途径,这些都是表明了我国个人参与金融市场已经越来越广泛和深入。在这种情况下,个人投资者对金融机构提出的投资预期不断高涨,就给包括银行在内的金融机构产生了压力。 三、我国个人理财业务发展中现存问题的揭示 (一)法律保障缺失 我国对于金融机构理财业务的监管标准不统一,商业银行有《商业银行个人理财业务管理暂行办法》;证劵公司有《证劵公司客户资金管理业务试行办法》;基金公司有《关于基金公司开展委托理财业务办法》;保险公司有《保险资产管理公司管理暂行规定》;信托公司有《信托投资公司资金信托业务管理办法》,这些办法一般都是行业主管部门制定的,在税收、利率(收益率)以及会计制度等多方面的规定各自为战,造成金融机构竞争上的事实不平等,金融秩序一定程度的混乱。理财业务是近年来金融业的新兴业务,尤其是第三方理财业务更是其中的创新。因此更需要完备的法律法规环境来规范其发展,以保证各方参与者的利益。 (二)信用制度建设薄弱 长期以来,我国居民已经习惯并认可了商业银行的金融产品和服务,并且建立了较强的信任感。个人理财业务的开展必须要解决个人对于机构的信任问题,这就要求建立完善的信用制度。个人理财对业务活动建立在个人与机构互相信任基础上的金融活动,但由于有限理性和信息不对称的广泛存在,第三方机构极易产生“道德风险”。健全的信用制度可以在一定程度上防止“道德风险”,给客户带来大的理财损失。我国信用制度的建设刚刚起步,针对理财机构的信用制度建设还处在空白阶段,这在很大程度上制约了第三方理财的整体发展。因此,金融监管部门必须建立信用信息平台,推出信用缺失惩罚制度,从根本上保障个人利益,这也能够促进理财业务的快速发展。 (三)缺乏组织机构及运行机制保障 个人理财业务是体现“以客户为中心”理念,为客户提供一站式服务的一种新型综合性业务。目前我国个人理财业务工作通常都归口于个人银行业务部。但是由于个人理财业务涉及的内容非常广泛,几乎涵盖了银行资产、负债业务、中间业务,这些业务又由多个部门管理,造成最后各业务在管理上各自为政。在实际工作中条块分割,难以融会贯通,无法实现为客户提供一站式服务。 (四)缺乏高素质的专业理财人员 个人理财业务对客户来讲,就是确定阶段性生活及投资目标、审视资产分配状况及承受能力。根据专业理财人士的建议调整资产配置与结构投资,及时了解资产状况及相关信息,通过有效控制风险,实现个人资产收益的最大化。对于银行来讲,个人理财业务就是细分不同层次个人客户的理财需求,研究开发满足不同层次客户需求的理财产品,综合利用各种金融工具,以理财专员一对一的专业化服务为依托,以高效的计算机系统为支撑,为客户提供多功能、全方位、分层次、个性化的综合服务。因此,它要求理财人员不仅必须全面了解个人银行业务的各项产品和功能,还应掌握证劵、保险、房地产等相关知识,具有良好的人际交往能力和组织协调能力,而且还必须具有优良的品德,诚实守信。可是由于长期以来我国商业银行实行的是严格的分业经营,从而使其理财人员对证劵、保险、投资银行等金融机构相关知识的了解和掌握十分有限。因此,目前我国还普遍缺乏既熟悉银行业务又精通证劵交易、保险等金融业务的高素质的、专业的、训练有素的、全能性的金融策划师。 (五)产品创新落后于市场需求 由于金融产品没有专利权,创新产品极易被模仿。为了保持和扩大对客户的吸引力,各商业银行就必须不断的进行产品创新。目前我国的理财机构在产品策略上存在以下几方面的问题:一是由于受政策、配套环境和自身能力诸多方面的限制,理财新产品的开发无论是在速度上还是在功能上均滞后于市场需求。各商业银行推出的理财产品大多是将原有的存贷款产品及中间业务重新组合或在服务上做一些提升,在观念和内容上有实质性突破的产品并不多;二是已有产品的功能深度挖掘和宣传推动不够,一些不错的产品,实际了解的客户不多,更无法让客户灵活运用;三是理财服务尚未创立“品牌”,无法取得品牌竞争优势。 四、 对我国个人理财业务发展的合理化建议 (一)从宏观政策上适应当前金融政策法规,支持个人理财业务发展 1、 我国金融业混业经营是发展趋势 从混业经营到分业经营,再到金融业重新关注和探讨混业经营,说明我国金融政策也在随着形势的变化而变化。监管当局已经认识趋势和发展方向,各项工作正在进行之中,但是银行证劵、保险分业经营和监管的局面已延续很多年,“混业经营,分业监管”可能才是我国金融业混业经营的途径。 2、 我国金融机构在分业监管条件下,实行混业经营的现实选择是成立金融控股公司 3、 在金融控股公司的模式下加快发展我国商业银行的个人理财业务 4、 加强和培育社会第三方机构理财业务的开展,以行业自律的形式,监督 考核理财专业人士的执业能力,使其通过科学的方式来分析其内在的理财目标,然后利用各种金融产品为客户提供组合投资工具,使专业的理财人员做到金融产品的交叉营销。 (二)积极进行个人理财业务环境建设和培育 当前我国商业银行分业经营格局还未发生大的变化的时候,我国商业银行个人理财业务应能较好地融入现行体制,推动个人理财业务市场发展。银行在组织架构上和业务分工的重组中,要充分研究个人理财业务发展的特殊性要求。银行应根据个人理财业务发展的需要和要求,专门指定一个职权相对独立的、职责比较明晰的、专业结构比较综合的业务部门负责个人理财业务的管理、规划和发展。 (三)做好个人理财业务技术性研究 一要做好个人理财业务服务内容的研究,客户个人理财业务产品个性化需求化的研究。在人生的各个阶段,客户对个人理财业务产品的需求表现了较大的差异性。因此,根据不同客户需求提供适合其资产增值或保值的愿望,这是拓展个人理财业务发展空间的十分关键的环节。 二是确保个人理财业务内容充实,提供更为科学的理财理念。随着我国加入WTO后,金融业开放进程的加快,个人理财业务将不再是简单的为客户提供单一的储蓄或国债咨询,而是真正的使客户资产得到科学理财,最大化的客户资产得到保值和增值。 (四)加强理财产品和服务项目的开发与经营 1、 创新个人理财产品,提升理财业务品牌内涵 个人理财业务要想有新突破,就必须在服务、销售渠道等方面进行不断创新,认真了解、体会客户的需求,在研究分析客户实际需求的基础上,对现有的各种理财产品进行更新和完善,既要满足低端客户服务的一般需求,又要重视差别化地为高端客户提供特殊安排,实现由产品同质化向差异化的转变。 2、 开辟多种投资渠道,拓展理财产品空间 商业银行应利用信息技术的发展,积极开展网上银行业务,使客户通过互联网或者电话就办理各种银行业务,让客户充分体验到电子化个人理财工具的快捷、方便,最大限度地建立起稳定的电子银行及高端客户群体。商业银行在应在法律政策的允许的范围内,加大同其他金融机构的合作程度,加强金融产品创新力度,进一步拓展理财产品的空间。 (五)分步骤、分阶段发展我国个人理财业务,提升我国个人理财业务领域的竞争力。从为客户提供以差别化服务为手段的理财建议到成为一种相对独立的投资咨询业务到成为代客投资理财,需要得到政策上、技术上、环境上、人材上多方面支持和配合,特别重要的是,当前,个人理财规划师的培养,已成为我国发展个人理财业务的重中之重。 结 论: 综上所述,我国个人理财业务要在不断变化发展的环境中占据积极有利的地位,必须在新环境中加速创新机制、完善体制。在宏观政策上,应加强金融政策的积极引导,支持个人理财业务的发展,努力培育业务环境;在微观上,理财机构内部应加强执业人员的培训、考核等相关工作,提升我国个人理财业务的竞争力,从而使我国个人理财业务发展更趋合理、完善。 参考文献: [1]张颖《个人理财教程》 [M]2007 [2]倪凤月《对我国个人理财市场发展问题的思考》[J]2007(151-155) [3]葛兆强 高宇辉《银行家》 [J]2008(11) [4]刘潇《中国科技博鉴》 [J]2008(24) [5]刘哲《全国商情:经济理论研究》 [J]2008(b11) [6]赵彦锋 李秀菊《投资理财细节全书》 [M]2007(1-2)
金融科技论文选题意义和价值
范文:《金融学论文》[摘要]金融学本科毕业论文是对金融本科学生金融相关知识和综合运用能力的一种检验,是对学生学习效果的总考核。论文选题是论文的基础步骤,直接关系到毕业论文的质量好坏。本文在详细分析当前金融学本科毕业论文选题中存在的问题的基础上,对金融本科学生论文选题提出了几点建议。[关键词]金融学;本科毕业论文;选题金融学本科毕业论文是对金融学生所学金融基础理论和专业知识的全面考核,是培养和提高学生实践能力的必不可少的教学环节。在教育部下发的《普通高等学校本科教学工作水平评估方案(试行)》(教高厅[24]21号)中,毕业论文作为实践教学和教学效果的重要内容,成为评估中的关键性指标。毕业论文选题是论文写作的第一步,选题是否恰当,决定着论文的成败和质量。但在实际教学中,金融学本科生在毕业论文选题时往往不知如何着手,或者由于选题不当导致论文不能如期完成或质量低下,因此探讨金融学本科毕业论文选题十分必要。一、当前金融学本科毕业论文选题中存在的问题选题即选择研究课题,是确认研究对象和准备学位论文的前提性和关键性步骤,无论进行任何一项研究,都必须首先确定所要研究的问题。选题如同导演选材,正确的选题在很大程度决定着论文的成败与否,因此我们必须慎重对待题目的选择,题目选对了,目标找准了,论文就成功一半了。许多本科毕业论文之所以质量不高,其中一个重要原因就是由于选题不当。当前,金融学本科学位论文的选题存在的问题主要有:(一)思想上不够重视,选题随意性强在实际教学中,一方面不少老师存在“重研究生论文,轻本科论文”的思想,对本科论文的指导欠认真,指导次数少,与学生交流少,对学生的选题不重视,往往是让学生自行选题,而没有给予相应的指导和建议,或者是拟定的参考选题多年不变,早已失去选择价值;另一方面,本科学生“重工作,轻论文”,整天忙于应聘、实习、考研,认为自己的学业已经完成,毕业论文只是走过场,因此论文选题很随意,欠缺思考,只为应付了事。本科论文的开题报告本应是学生初步确定选题和教师对之提出建议的关键环节,但在教学中,存在不少学生迟迟不交开题报告甚至论文完成才填写开题报告的情况,论文开题流于形式。(二)选择“大而泛”的宏观性课题,导致写作中难驾驭宏观性研究的往往是一领域,一个方向性的问题,根据金融本科生的学识水平和对本科毕业论文篇幅的要求,本科生缺乏研究这样的选题所必需的专业基础和研究能力,不仅收集材料存在困难,而且写出来的东西往往缺乏深度。如“关于我国货币政策的目标选择”、“论金融风险和监管”、 “商业银行业务发展探讨”等,就属于太宏观、太大的题目,货币政策目标包括最终目标、中介目标、近期目标,涉及财政政策、利率、货币政策等等问题;金融风险包括信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险等等;商业银行业务包括资产业务、负债业务、表外业务等。就每个具体问题就是一篇文章,所以最好就其中一个问题写作,如:我国货币政策中介目标的选择(是以利率还是以货币供应量作为中间目标)。(三)不注意经济金融形势发展变化,选择已经过时淘汰的题目??论文选题应注重研究课题的实用价值和理论价值,避免选择已经完全得到解决的常识性问题。当前,我国经济金融体制正处于不断的改革和发展之中,金融体系不断变革,许多新政策、新机构、新工具不断出现,应该说金融体制改革为金融学生提供了广阔的论文选题空间。但一些学生不关注经济发展动态和金融改革创新的动向,对新事物视而不见,在毕业选题时,查找的资料过于陈旧,如26年还有学生选择“加入WTO后我国银行业面临的机遇与挑战”、“论国有商业银行股份制改革的必要性”、“引进外资银行,提高银行竞争”等早已过时的题目,这反映出学生没有关注外面世界的变化,抄袭几年前的文章。(四)选题过于平淡,缺乏创新学术论文讲究原创性,人云亦云,乃论文之大忌。当然,对于本科论文过于强调原创性不太现实,要想一整篇文章都有创新是不可能的,但论文中应有自己独到的东西,否则这种选题没有意义。有些金融学生论文选题缺乏前沿性、挑战性,无新意,如“国有商业银行不良贷款成因分析及对策”、“商业银行不良资产处置途径”、“商业银行信用风险的防范”、“如何解决中小企业融资难问题”等,这些问题已经研究了多年,有关论文已很多,当然这些选题并不是不能再写,而是应从全新的角度或使用新方法去探讨和挖掘,否则简单的重复没有意义。(五)选题不切合实际,提出一些空而高的口号有些学生在选题中不切合实际,盲目求“新”。如“国有商业银行跨国经营问题”、“组建跨行业战略联盟”、“我国商业银行金融衍生产品的发展战略”等。商业银行国际化无疑是方向,但目前乃至长期不能实现,因为银行国际化的前提是企业国际化,企业实现跨国经营。目前全球5强,几乎都是跨国性的,进入我国的就有3家,所以外资银行纷纷登陆中国占领市场。而我国规模大、跨国性企业不多,进入世界5强的企业更是寥寥无几,所以银行谈何跨出国门走向世界呢? 在我国金融期货的推出一直审慎,尚在试点中,探讨金融衍生产品的发展战略不符合我国实际。二、对金融本科学生选题的几点建议金融本科论文选题是教师和学生互动的教学实践过程,上述论文选题中存在的问题,应从多方面采取措施解决,基于前文分析,笔者提出以下建议:(一)教师和学生应重视本科论文的写作本科毕业论文虽然属于学术论文,但撰写毕业论文是本科教学过程的一个步骤,不仅是为了传播学术信息,推进学科的发展,更重要的目的还在于梳理、总结学习成果,反映学生对本学科的基础理论知识及其他专门知识的掌握程度,因此教师和学生都应予以充分的重视。(二)重视论文开题环节,提倡集体指导选题建议在本科论文选题之前,由专业教师就选题的原则和应注意的问题给学生作专题指导,并就开题报告的规范书写、论文写作规范等问题给学生作统一讲解,改变过去单个教师“一对多”指导模式,实行集体指导、集中指导,教师组(教研室)共同协商研究本科论文的指导问题,避免由于教师个体的研究水平的局限而降低学生论文选题质量。(三)提高学生获得学术研究信息的水平,指导学生多方位收集资料,为选题打好基础我国金融体制改革中,各种新政策、新举措层出不穷,而金融学生选题陈旧反映出学生对新信息的掌握较欠缺。因此建议:一是教师应指导学生如何通过网络系统、报刊杂志等渠道收集、整理最新金融信息,关注学术研究发展信息;二是鼓励金融学生参加教师的研究课题、各种学术研讨会;三是经常性地要求学生就新的金融政策展开讨论、思考。(四)选题中注意的方面1、注意学术价值和社会实用的结合学术价值是选题的着眼点,学位论文应“为时而著,为事而作”,金融学是应用经济学的一个分支,金融学研究应讲求应用性,即具有社会实用价值。当前,我国金融领域中新问题层出不穷,论文选题应结合我国转轨经济的特点和金融体制改革的现实,在借鉴国外做法的基础上,选择有学术价值和现实意义的课题研究,揭示金融发展规律,探求真理。2、注意量力而行金融本科学生应从自身学识水平和知识结构的实际出发,选择熟悉并感兴趣、有获取资料的条件,并估计能在限定时间内完成的论文题目。(1)论文选题“宜小不宜大,宜专不应泛”,可小题大做,勿大题小做。选题过大,会面面俱到,不着边际,什么问题都谈到,什么问题也说不清楚,难以将论题说深说透。选题过窄过小,发挥的空间很小,取得突破性成果十分困难。金融学生要根据自己的科研能力选择大小适中,难易适中的题目。在实际中,有些选题很好,但受知识、水平、资料有限,难以完成,最好放弃,不要好高骛远。(2)所选题目要有一定数量与质量水平的文献资料作为研究基础。论文的选题应是站在巨人的肩膀上,通过前人文献资料的掌握,可以了解所选题目应涉及的内容、历史和现状,这样才能找到选题的新视角。因此,拥有大量翔实、丰富的文献资料有利于高质量金融论文的写作。3、注意选择自己熟悉及兴趣的问题论文选题应从自己的专长和兴趣人手确定选题。熟悉的问题一般就是学生在平时的学习中或实践中有深切的感受,不断的专业学习和一贯的信息收集使其准备了厚实的理论基础,有利于进行深入研究,提高升华的认识,较容易写得深入、写出创新点。兴趣是最好的老师,感兴趣才会深入思考,才能深入钻研下去,才能形成自己一定的独到见解,可望成为一篇较高质量的论文。
学术堂整理了十五个关于金融学本科毕业论文的选题供大家进行参考: 我国货币政策最终目标的调整 [提示] 此题的论点在于,必须对我国目前的货币政策最终目标进行调整,在论述过程中,可以介绍过去我国对货币政策目标的讨论,以及《中华人民共和国人民银行法》出台的背景通过论述经济金融形势的新变化,得出调整的方向和目标。 我国货币政策最终目标与财政政策目标的协调 [提示] 可以通过论述我国20世纪90年代中期控制通货膨胀的政策措施以及20世纪90年代末期防范通货紧缩的政策措施,来论述货币政策与财政政策在目标上的协调。 我国货币政策中间目标的选取 [提示] 此题可以包括如下内容:货币政策中间目标的重要性;选择货币政策中间目标的主要依据;从理论上来说有哪些中间目标可供选择;西方国家在货币政策方面的实践;我国在货币政策方面的实践;我国目前的货币政策的中间目标及其选择原因;货币政策具体实施过程中应注意的问题。 利率应成为我国货币政策的中间目标 [提示] 我国目前货币政策的中间目标;这一目标现存的问题;利率作为中间目标的好处及条件;我国目前的状况已达到利率作为中间目标的要求;如何为中间目标的调整做好准备。 货币供应量作为货币政策中间目标的终结 [提示] 货币供应量曾经普遍作为中间目标的事实;经济金融形势的变化、金融科技的发展为货币供应量继续作为中间目标带来的困难;其他可供选择的中间目标。 我国应继续将货币供应量作为主要中间目标 [提示] 西方国家纷纷放弃货币供应量作为中间目标的事实;西方国家放弃这一中间目标的原因;鉴于我国目前的状况,我国应继续将货币供应量为主要中间目标;对货币供应量中间目标进行改进。 发挥再贴现政策的作用,改善宏观金融调控 [提示] 可以结合目前票据业务蓬勃发展态势,对我国中央银行再贴现政策的进一步发展进行论述,主要侧重对再贴现政策的功能、重要性、目前的条件等进行论述。 进一步拓展我国公开市场业务的对策 [提示] 我国目前的公开市场业务概况;存在的主要问题;公开市场业务的重要性,进一步拓展公开市场业务的对策(如进一步促进国库券市场的发展)等。 我国存款准备金政策的进一步改革 [提示] 1998年存款准备金制度改革以后所取得的主要进步,目前存在的主要问题及这些问题的影响;对进一步改革的建议;相应准备条件。 衡量货币政策松紧程度的指标选择 [提示] 要建立衡量货币政策松紧程度的指标体系,在选取指标时,需要考虑其可测性、客观性、及时性等要求。 转轨时期中国货币政策的特点 [提示] 主要从中国目前经济转轨时期的特征出发,对货币政策的特殊性进行概括和总结,最好能与西方成熟市场经济国家的货币政策进行对比。 转轨时期中国货币政策目标的确定 [提示] 相对于前一题来说,范围要小一些,主要侧重于货币政策目标的论述。可以参考东欧、前苏联国家的经验教训。 转轨时期中国货币政策工具的选择 [提示] 主要针对中国转轨时期的特点,提出选择货币政策工具应该考虑的主要因素(如传导机制、对传导体的要求等),可供选择的主要工具,对目前情况下我国货币政策工具组合的建议。 中国与美国(或其他国家)货币政策的区别(及其启示) [提示] 通过比较,论述两者之间的特点,并从中得出启示。 通货膨胀机制与通货紧缩机制的比较(及其启示) [提示] 通过论述通货膨胀与通货紧缩的机制,说明货币与经济发展之间的关系和矛盾。可以结合我国的实际情况,说明货币运行的惯性、经济运行的惯性,并得出货币管理的经验教训。
我也类似这个题目,你收集到数据了吗?
衍生金融工具概述在你很小的时候学习“树”这个词时,肯定会有人指着树说“树!”他们不会说“挪威枫树”,当然也不会说“挪威枫!”后来你才知道其实树有很多种,它们有些地方相似,有些地方不同。这种学习方法运用了抽象的概念,我们的大脑乐此不疲。在学习衍生品时,我们可以用同样的方法。那么抽象的衍生品是什么呢?衍生品是一种价格保证。几乎所有的衍生品都是未来的买方以及卖方之间达成的一种协议。每一种衍生品都规定了可以在未来某个时间买卖特定商品的价格。这种特定的商品,也称为“标的资产”,可以是一种有形的商品,比如玉米、天然气,也可以是某种金融资产,比如股票、政府债券或者更抽象的价格指数(稍后会做解释)。每一种衍生品还规定了交割日期,合约必须在这个日期或者之前进行交易。这是所有衍生品都普遍具备的要素:买方、卖方、标的资产、未来价格和交割日期。就像灌木丛,虽然它们很像树,但和树并不完全一样,有些衍生品也可为价格之外的东西提供保证。在这部分衍生品中,首要的就是信用衍生品。这些是履约担保,而不是价格保证,这部分内容会在单独的章节中进行详细介绍。还有一些天气衍生品,它们为气温或者降雨之类的事情进行担保。尽管如此,绝大部分衍生品仍是价格保证,所以现在我们姑且认为衍生品就是价格保证。与我们见到的树一样,衍生品的形式以及大小也是多种多样的。有些衍生品形式非常简单,现在对于它们的应用很普遍,就像水管工人用的扳手一样。还有一些衍生品以其奇异性著称,它们非常复杂以至于买卖双方可能都没有真正理解它们(这可能导致很多问题出现)。但是所有的衍生产品,不管它们有多奇特,都是对以下四种基本衍生品进行变异,或者是对它们进行组合。远期合约是买卖双方约定在未来的某一确定时间按确定的价格买卖一定数量的标的商品的合约。期货合约是一种标准化了的远期合约,买卖双方需要在交易所执行合约。互换合约是指双方约定在未来某个时间交换现金流的协议。通常情况下,一方的现金流以变化的或者浮动的价格为基础,而另一方现金流则是基于固定的价格。期权合约赋予期权的持有者在规定的期限内按确定的价格买卖一定数量的标的资产的权利(不是义务),期权多在交易所内执行。接下来的章节将深入研究这四种衍生工具的基本特征以及这四个相互关联的合约之间的区别。举例来说,通过分析,我们会发现,远期合约其实是一种高度的面向用户的期货合约。互换合约本质上是一系列相互关联的远期合约。远期、期货和互换合约的买卖双方在未来的某个期限内有交易的义务,而期权的买方则没有这种义务。期权也是这四种衍生工具中唯一具有内在价值的一种。由于期货和期权在交易所进行交易,与远期和互换合约相比,它们的流动性更强(在特定的日期内成交量更大),替代性更强(某种商品和其他商品一样好)。尽管存在这些差别,远期、期货、互换和期权都是价格保证的变化形式。各种复杂的衍生品合约都是以这四种最基本的合约为基础建立起来的。为什么称它们为衍生品呢?我们通常把衍生品定义为“价值由其他商品衍生而来的一种金融工具”。这个定义比较清楚但不够详细,现在把这个定义进行剖析,并稍作延伸来看一下“衍生”到底是什么。对了,如果学过微积分的话,你还记得导数吗?与衍生品是同一个词,但它们却是不同的东西。金融工具是一种标准化的协议或者合约,在协议中规定了合约双方的权利和义务。抵押贷款是一种金融工具,通过每月支付分期付款(你的义务)可以拥有房屋(你的权利)。股票是一种很普遍的金融工具,它赋予股票持有人享有公司一部分权益的权利。纸币也是金融工具(包括日元、美元等等),它赋予持有人购买的权利。定期人寿保险是另外一种常见的金融工具,如果投保人在保险到期之前去世,会收到保险公司的赔偿,以上这些都是金融工具。金融工具都有价值,这一点非常重要。在纽约股票交易所,微软的股票每股可以卖98美元,而IBM的股票可能达到每股21美元。这是它们的价值,或者更宽松一点讲,是它们的价格。1美元可以买65英镑,期限为十年的国库券可能以95美元的价格成交。但这些金融工具都不是衍生金融工具,因为它们的价值并不依赖于另外一种金融工具或商品。股票的价格由预期收益、供求关系决定。货币的价格由利率、对发行人的经济情况的信任程度等因素决定。衍生金融工具也有价值。与非衍生金融工具不同的是,它们的价格与其标的资产的当前市场价格密切相关。例如,一个专门生产玉米饼的厂家在六个月前与一位农民签订了一份协议,约定在今天以25美元每蒲式耳的价格买入1000蒲式耳玉米(这是一个远期合约的例子)。假定玉米的市场价格,即现货价格(现货价格是你现在能立即买入并交割的价格)是每蒲式耳28美元。那么玉米饼制造商签订的远期协议的当前价值是多少呢?他们每买人一蒲式耳的玉米将比在现货市场买入少花3美元,所以这份远期合约的价值是1000蒲式耳乘以3美元,即3000美元。如果现货价格不是28美元,而是30美元每蒲式耳,使用同样的方法计算可以得到远期合约的价值是5000美元。可以看出,这份远期合约的价值在很大程度上依赖于玉米的现货价格。虽然有其他因素影响远期合约的价值,但远期合约以及任何一种衍生品的价值都在很大程度上依赖于标的资产的现货价格(因此得到衍生品这个名字)。我们直观地认为“价值”代表正的东西,但对于衍生品而言(许多非衍生工具也一样),价值也可以是负的,这完全取决于个人看问题的角度。在上面的例子中,我们分析了相对于玉米饼制造商而言的远期合约价值,同样的合同对于农民来说价值是什么样的呢?当现货价格是28美元每蒲式耳,而合约价格是每蒲式耳25美元,这位农民必须以每蒲式耳低于现货3美元的价格将玉米卖给玉米饼制造商。对于农民来说,他的合约价值是1000蒲式耳乘以-3美元,总值是-3000美元。一份衍生品合约的价值是正还是负取决于你在合约中所处的位置。从这个意义来看,许多类型的衍生品都是一种“零和游戏”,因为相对于每一个获得了正的收益的赢家来说,总有一个输家遭受了损失。如何运用衍生工具读者可能会觉得使用衍生品的原因有无数种,但事实上,对衍生品的应用通常基于以下两个基本功能:套期保值和投机。套期保值者通过衍生品来管理风险,投机者利用衍生品来下赌注。套期保值者利用衍生品来降低金融风险,或者防备价格走向与他们的预期相反。我们再来考察一下玉米饼制造商,他在六个月以前就知道六个月后的今天需要购买玉米。与此同时,他们面临玉米价格大幅上涨的可能性,所以便通过远期合约规避了价格上涨的风险。为了达到同样的目的,也可以使用期货合约或者期权合约。最关键的一点,也是让我们非常惊讶的一点是,金融风险是客观存在的,但通过运用衍生金融工具,可以减少或者对冲这种风险。第七章的内容是关于“运用衍生金融工具管理风险”,讲的就是通过套期保值对冲风险。投机者不是利用衍生工具来降低金融风险,而是从中获利。人们通常把做投机委婉地称为对远期价格“持有某种观点”,因为“持有某种观点”比“赌博”听起来更顺耳。但相对于具有不确定的未来收益而言,投机几乎无异于赌博。如果有人觉得IBM的股票价格在六个月以后会比现在高,那么这个人可以通过买IBM的股票期权,从而可以在六个月以后以当前的价格买入IBM的股票。如果预测准确,那么他可以获得丰厚的利润。但如果判断失误的话,他会损失已经支付的期权费,或者全部投资,这就是投机。许多套期保值和投机都可以通过交易基础证券而达到目的,没有衍生品一样可以进行套期保值和套利,这样说来衍生品就没有价值了。那为什么还要用衍生工具呢?这是因为衍生工具在交易时会运用杠杆这一强大的武器。从技术上来讲,这里的杠杆指的是使用借入的资金。就像我们在现实生活中使用的胡桃钳,也利用杠杆原理,通过钳子将力量聚集起来后,即使是一个小孩子也能把坚果夹碎。衍生金融工具积聚的是金融力量,通过这种方式,套期保值者和投机者只要用较少的力量就可以完成大量工作。我们来看一下投机IBM股票的人。他们如果买入一部分股票并持有六个月时间,当股价走势真的和预测一致上升时,卖掉股票也可以获得利润。如果买入期权的话,可以达到同样效果,但由于期权比股票本身便宜得多,所以只需要预先支付很少量资金。但这种杠杆并不是免费使用的,对于投机者来说,其代价就是放大了的下跌风险。如果IBM股票投机者错误地运用期权,他们将损失全部投资。如果买入了股票的话,只是损失一部分投资,他们还拥有这些股票,并且这些股票将来也有升值的可能。做市商和套利者是另外两种使用衍生工具的人。做市商是经营衍生品的批发商。他们就像鱼贩子一样,低价买入,高价卖出,从价差中获利。有时候他们也会买来吃,但大多数时候,对于想买的人而言,他们充当卖者,对于想卖的人来说,他们充当买者。他们在做这些事的时候也会尽可能承担少的风险(如何规避风险将在后面的章节谈到)。套利者也尽量避免风险。他们在资本市场上寻找价格“错误”或者“无效率”的证券,并试图从中获利,如果判断正确,他们获得的是无风险利润。例如某套利者发现同一种期权在一个市场的价格是5美元,而在另一个市场的价格是1美元,那么他们便以5美元买入的同时在另一个市场以1美元的价格卖出,赚取无风险利润。随着市场变得越来越有效率,套利的空间也越来越少,但是他们的存在对于衍生品定价是一个强大的推动力量。这些我们在后面的章节中会看到。还有其他一些人对衍生工具感兴趣——监管者、会计、系统开发者等等,但套期保值者、投机者、做市商和套利者是衍生品的主要交易者。在衍生品世界中,投资者的位置在哪里呢?大多数投资者,当然其中大部分是小规模投资者,他们不交易衍生品,因为衍生品并不一定可以实现他们的投资目标。有些投资者也使用衍生工具,然而都是作为套期保值者或者投机者存在。在后面的学习中,读者会看到“保护性卖权”,通过用保护性卖权对股票头寸进行套期保值,可以减少市场下跌的风险。我们从上面的介绍中也可以看到,IBM的投资者利用期权从事IBM股票的投机。衍生品市场衍生品出现在哪里呢?它们出现在交易衍生品的场所中。现在,“衍生品交易”仅指买卖双方集合在一起订立合约,双方对这些价格保证承担义务,每一次交易都是这些过程中的一个。交易的买卖双方通常被称为“合约方”。像股票、抵押贷款之类的非衍生金融工具可以在专门的市场上进行交易(比如纽约股票交易所、银行),衍生品也有专门的交易市场。与非衍生金融工具一样,衍生品市场也主要有两种:柜台交易市场和交易所。柜台交易市场也称为“OTC市场”,在这样的市场上买卖双方直接谈判并交易,没有其他人参与、执行或者强制该衍生品交易的实现。如果我开采石油,而你是个炼油厂,那么我们双方可能达成一个远期合约,合约中规定从今天开始的2天之后,以Y美元每桶的价格买卖x桶原油。只要我们双方同意,便可以任意设定x、Y和Z的值,这完全是私下的事情。在OTC市场交易衍生品的最大好处是可以根据合约双方的需要为他们量身定做合约。从远期合约的定义可以看出它是柜台交易工具,大多数互换合约也是在柜台交易市场进行交易的。在交易所中,潜在的买卖双方可以在此交易,并且不用担忧找不到合约的另一方。交易所提供做市商,对于潜在的买方而言,做市商充当卖方,对于潜在的卖方而言,做市商充当买方。由于对可以上市交易的衍生品做出了严格的规定,在这里交易的衍生品具有流动性强的特征。虽然买卖双方因此失去了根据自己需要订立合约的能力,但反过来他们不用担心找不到合约的相对方。从期货合约的定义中可以看出期货是在交易所交易的衍生工具,大多数期权合约也在交易所内交易。OTC市场和交易所的另一个显著的区别在于履约保证。在OTC市场的交易中,并不能保证合约双方最终会履行合约。因为当到了执行交易的时候,卖方可能决定不卖了,或者买方可能拒绝购买。在交易所内完成的交易能保证合约双方履行自己的责任(事实上有一个清算机构与交易所联系在一起)。交易所通过保证金账户和逐日结算确保合约的履行,我们将在后面的章节中详细讲述这两种机制。除了交易所和柜台交易市场,还有另外一种衍生品交易“市场”,在这样的市场中“交易者”甚至不知道他们在交易衍生品。我们考虑一下典型的抵押贷款合同,合约允许借款人提前还清贷款而没有任何罚款。在此,借款人实际上执行了一种“嵌入式期权”,该期权赋予了借款人提前结束合约的权利,而不是一种义务。另一个例子是由许多公司发行的“可转换债券”,这种债券赋予了持有人将其头寸转换成公司股票的权利。(当这些嵌入式期权的隐含价格偏离实际价格时,便为套利者提供了很好的机会)本书中,我们不深人分析这些“隐秘”的市场,但有一点非常肯定,这些市场中的衍生品所用的基本原理与传统的交易所和柜台交易的原理一样。
科技金融论文选题意义和价值
首先纲领性把握两者区别:目的——重在阐述论文要解决的问题。即为什么选这样一个题目进行论述,要论述出什么东西。意义——重在表明论文选题对理论研究有哪些贡献,或对实践具有哪些帮助和指导。在明确两部分的区别之后可以对选题的相关领域进行搜索,明确当下该选题有哪些研究成果,还有哪些部分是你的选题需要补充和完善的。对选题的价值有一个综合性的判断。
毕业论文选题的目的——重在阐述论文要解决的问题即为什么选这样一个题目进行论述,要论述出什么东西 毕业论文选题的意义——重在表明论文选题对理论研究有哪些贡献,或对实践具有哪些帮助和指导 在明确两部分的区别之后可以对选题的相关领域进行搜索,明确当下该选题有哪些研究成果,还有哪些部分是你的选题需要补充和完善的对选题的价值有一个综合性的判断
一、科技论文的写作是科技工作者进行科学技术研究的重要手段; 科研任务:科研 科研和写作 “开拓,研究完成,发表” 二、科技论文的发表可以促进学术交流;三、科技论文的写作与发表有利于科学积累;四、科技论文的发表是发现人才的重要渠道,是考核科技工作者业务成绩的重要依据。
1、选题的大小一定要适中,难易要适度 选题的方法。注意两点:一是选题的大小一定要适中,难易要适度。我们从本科生写论文的实践上看,主要有两种情况需要注意:一种是选题比较小。因为自己的资料积累的少,视野比较窄,从某种意义上来说,对自己所学的知识的概括还不够。所以选题呢,比较小。选题小就撑不开。有些学年论文一般3000字,这个训练习惯了,选题一选就选小了。你选题8000字到10000字的,大小要适中,另外难易要适度。就是说你不要选难度特别大的,你自己控制不住。这是一个方面。还有一种情况是选题过大。选题过大的情况,一般是搜集的材料特别丰富,一下子就觉得什么也要说,就选了个大题目。当然有的同学并不知道什么样的题目叫大,什么样的题目叫小。脑子里有个题目就马上出来了。或者是他脑子里什么题目都没有就盲目的去搜集材料,这就更危险。比如有个学生,他写的一个题目叫《WTO与保密工作》,这个题目太大,完全可以写出一个博士论文了。WTO是个大架势,保密工作没有时间限制,到底从哪里开始呢?如果是当代,那你就应该说当代保密工作或者说近几年的。所以我让他换题目。因为他是个自考学生,他的题目给我的时候就已经连论题、提纲和论文就都出来了。他们以为写了论文稿给老师就可以了。这是一个很大的失误。你们以后选了题目以后,一定要注意先跟老师沟通一下。老师对题目的大小、难易都把握好,通过以后,你们再去列提纲,再去写论文。
科技金融的论文选题意义和价值
选题决定着论文的价值也关系着学术研究的成败,有人说,选对了题等于完成了一半,“选对了”包涵两层意义:①选题与客观需要相符合;②选题与主体状况的适应。选题为科学研究活动确定了一个明确的目标。选题是研究者才学知识的集中体现。
一、科技论文的写作是科技工作者进行科学技术研究的重要手段; 科研任务:科研 科研和写作 “开拓,研究完成,发表” 二、科技论文的发表可以促进学术交流;三、科技论文的写作与发表有利于科学积累;四、科技论文的发表是发现人才的重要渠道,是考核科技工作者业务成绩的重要依据。
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称,广义的金融泛指一切与信用货币的发行
(一)论文名称 论文名称就是课题的名字第一,名称要准确、规范。准确就是论文的名称要把论文研究的问题是什么,研究的对象是什么交待清楚,论文的名称一定要和研究的内容相一致,不能太大,也不能太小,要准确地把你研究的对象、问题概括出来。第二,名称要简洁,不能太长。不管是论文或者课题,名称都不能太长,能不要的字就尽量不要,一般不要超过20个字。(二)论文研究的目的、意义研究的目的、意义也就是为什么要研究、研究它有什么价值。这一般可以先从现实需要方面去论述,指出现实当中存在这个问题,需要去研究,去解决,本论文的研究有什么实际作用,然后,再写论文的理论和学术价值。这些都要写得具体一点,有针对性一点,不能漫无边际地空喊口号。主要内容包括:⑴研究的有关背景(课题的提出):即根据什么、受什么启发而搞这项研究。⑵通过分析本地(校)的教育教学实际,指出为什么要研究该课题,研究的价值,要解决的问题。(三)本论文国内外研究的历史和现状(文献综述) 规范些应该有,如果是小课题可以省略。一般包括:掌握其研究的广度、深度、已取得的成果;寻找有待进一步研究的问题,从而确定本课题研究的平台(起点)、研究的特色或突破点。(四)论文研究的指导思想 指导思想就是在宏观上应坚持什么方向,符合什么要求等,这个方向或要求可以是哲学、政治理论,也可以是政府的教育发展规划,也可以是有关研究问题的指导性意见等。(五)论文写作的目标 论文写作的目标也就是课题最后要达到的具体目的,要解决哪些具体问题,也就是本论文研究要达到的预定目标:即本论文写作的目标定位,确定目标时要紧扣课题,用词要准确、精练、明了。常见存在问题是:不写研究目标;目标扣题不紧;目标用词不准确;目标定得过高, 对预定的目标没有进行研究或无法进行研究。(六)论文的基本内容 研究内容要更具体、明确。并且一个目标可能要通过几方面的研究内容来实现,他们不一定是一一对应的关系。大家在确定研究内容的时候,往往考虑的不是很具体,写出来的研究内容特别笼统、模糊,把写作的目的、意义当作研究内容。基本内容一般包括:⑴对论文名称的界说。应尽可能明确三点:研究的对象、研究的问题、研究的方法。⑵本论文写作有关的理论、名词、术语、概念的界说。(七)论文写作的方法 具体的写作方法可从下面选定: 观察法、调查法、实验法、经验总结法、 个案法、比较研究法、文献资料法等。(八)论文写作的步骤 论文写作的步骤,也就是论文写作在时间和顺序上的安排。论文写作的步骤要充分考虑研究内容的相互关系和难易程度,一般情况下,都是从基础问题开始,分阶段进行,每个阶段从什么时间开始,至什么时间结束都要有规定。课题研究的主要步骤和时间安排包括:整个研究拟分为哪几个阶段;各阶段的起止时间。